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12 月 4 日晚间，永泰运（SZ001228，股价23.04元，市值23.93亿元）发布了定增预案，拟刊行欠妥先2159.83万股新股，刊行价钱为18.52元/股，召募资金欠妥先4亿元，主要用于补没收司流动资金。这次定增的刊行对象为实控东说念主陈永夫和金萍细君限度的永泰投资。若定增班师完成，陈、金二东说念主握股比例将从37.95%大幅普及至48.82%。诚然实控东说念主惬心参加“真金白银”解救公司是一件善事，但关于投资者而言，仍有两个要道问题需要存眷。

开首是定增的必要性问题。永泰运暗示，定增是因为公司正向供应链买卖事业业务彭胀，而该业务的营收占比已达到36.71%，业务范围的快速增长对运营资金提议了更高条目。此外，公司钞票欠债率高潮较快，需通过定增平缓财务包袱。

关联词，永泰运2022年才完成上市，于今不到两年技术。公司在IPO时募资7.9亿元，为止2024年9月30日，仍有1.38亿元未使用，其中7000万元被投资于银行搭理家具，剩余资金将连续用于募投技俩。三季度末，公司账面现款余额为5.17亿元，应收单据和账款当先10亿元，预支款项为5.86亿元，这三项流动钞票占总钞票（40.4亿元）的50%以上。

尽管公司的钞票欠债率为54%，不算低，但也并非过高，且现款和应收款项等流动钞票的使用遵守仍有较大普及空间。事实上，过多的现款储备并非老是善事，空泛现款使用的敛迹可能导致企业策画质地着落。永远来看，上市公司也可能因此失去投资者的爱好。因此，定增的“必要性”值得商讨。

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其次是定增的性价比问题。任何定增王人会增多股份数目，从而摊薄每股收益，这是最平直的代价。凭据永泰运的模拟诡计，假定公司归母净利润保握不变，定增完成后，2025年每股收益将从原先的0.92元着落至0.84元。此外，永泰运刻下股价处于上市以来的低点，定增价钱18.52元/股较商场价绝顶于打八折，接近公司历史最低股价，也远低于IPO时的刊行价29.2元/股（已扣除现款分成）。定增对象是实控东说念主，而IPO时的刊行对象是公众投资者。由于定增价钱远低于商场价钱和IPO刊行价钱，这一价钱互异彰着对公众投资者不太友好，可能导致他们的利益受到侵害。

总体来看，永泰运这次定增的确凿动机和本色后果值得深想。诚然实控东说念主增握股份，正经限度地位，名义上看成心于公司发展，但关于公众投资者而言，这种廉价定增和股权围聚有时能带来本色的价值普及。公司现存资金和鼓励结构尚能看守运营，若定增过度围聚股权而点燃公众投资者利益，则可能掩人耳目。

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发布于：四川省