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　　出品：上市公司盘考院

　　作家：IPO再融资组/郑权

　　1月6日晚间，东兴证券发布事迹公告称，展望2024年度收场归母净利润14.5亿元到17亿元，与上年同期同比增长76.89%到107.38%。

　　东兴证券合座盈利虽大幅增长，但投行业务尤其是IPO保荐业务大幅衰竭，投行质料评级更是降到了最差的C类。2024年，东兴证券IPO承销保荐收入“交白卷”，撤否IPO表情数目高达7家，撤否率为100%。

　　东兴证券在审的IPO保荐表情中，有列队数年的“钉子户”，有的企业长本事不回应来往所问询函，有的通过裁人压缩利润“踩线”达到上市圭臬。已保荐上市的表情中，有多家与泽达易盛访佛，上市前夜净利润暴增，在历史净利最高点得到高估值高募资，上市后事迹飞快“变脸”甚而吃亏。

　　昨年IPO承销保荐收入为0  撤否率高达100%

　　东兴证券发布事迹预报称，展望2024年度收场归母净利润14.5亿元到17亿元，与上年同同比增长76.89%到107.38%。盈利增长的主要原因是，公司投资事迹大幅增长，资产业务及资产处分业务稳步发展，收场公司合座筹办事迹同比大幅普及。

　　2024年是债市大牛之年，同期“9.24”行情运行以来券商三季度、四季度职权类投资收益改善，因此券商2024年合座自营收入应该可以。

　　尽管东兴证券自营投资业务及合座事迹看上去很好意思，但公司投行业务在2024年遭逢了重挫，IPO承销保荐收入为0，撤否率为100%，投行业务质料降至最差的C类。

　　wind透露，2023年，东兴证券IPO承销保荐收入为20.87亿元，承销保荐收入为1.46亿元。2024年，东兴证券生效保荐上市的表情数目为0，承销保荐收入当然为0，撤否的IPO表情数目为7家。

　　按照中证协“撤否比率=（撤除表情数目+否决表情数目）/（撤除表情数目+否决表情数目+上市表情数目）”的公式筹办，东兴证券2024年的IPO保荐撤否率为100%。

　　不仅IPO保荐业务收入颗粒无收，东兴证券2024年的投行业务质料评级还被降至最差的C类，2023年的分类为B类。由此可见，东兴证券2024年的投行业务尤其是IPO业务质和量齐较差。

　　东兴证券2024年投行业务分类评价着落的一个原因是受泽达易盛诈骗刊行、财务作秀案影响。泽达易盛是科创板诈骗刊行比肩第一股，现在照旧退市。2023年3月，东兴证券因在涉嫌保荐、承销及抓续督导等业务未努力遵法，被立案看望。

　　事实上，东兴证券保荐的多家表情与泽达易盛同样，如杰好意思特、奥尼电子这种自己处于红海竞争的公司，还有柔顺科技、爱克股份等公司，齐是上市前夜净利润暴增，在历史净利最高点得到高估值高募资，上市后事迹飞快“变脸”甚而吃亏，详见《东兴证券多家保荐表情与泽达易盛同样，在净利润最高点上市后飞快“变脸”》。

　　除了泽达易盛案，东兴证券近两年还因在泰禾集团股份有限公司公司、兰州黄河生态旅游配置集团有限公司债券受托处分中非法收警示函，公司投行执业质料可见一斑。

　　在审保荐表情疑窦重重

　　不仅是已上市表情，东兴证券现在在审的IPO表情亦然疑窦重重。wind透露，狂妄2024年1月6日，东兴证券在审的IPO表情数目（以来往所受理为圭臬）有 7家，其中列队本事超两年的有4家，占比超五成。其中浙江升华云峰新材股份有限公司（下称“云峰新材”）列队本事超三年，朝上18个月未回应上交所的问询函。此外，东兴证券保荐的河北国亮新材料股份有限公司（下称“国亮新材”）亦然快要半年莫得回应监管问询。

　　（1）云峰新材列队三年仍未上会  账面“不差钱”仍多数募资

　　云峰新材的主营业务是室内装潢材料及定制家居制品的联想、研发、坐蓐和销售，主要产物包括东说念主造板、木地板、科技木以及衣柜、橱柜、木门等定制家居制品。

　　早在2021年10月，云峰新材就递交了主板上市请求，2023年3月平移至注册制下的上交所审核，自领先通告于今照旧有38个月的本事，朝上了三年。

　　2023年6月，上交所就对云峰新材发出了问询，但狂妄现在齐未见云峰新材及东兴证券的回应，东兴证券是否应该按连络措施实时撤除保荐？

　　云峰新材之是以成为“钉子户”，一是市集质疑其上市前夜大鸿沟现款分成、账面“不差钱”仍募资；二是云峰新材贸易方法、财务确凿性也被庸碌质疑。

　　把柄云峰新材招股书，公司2019-2021年现款分成金额辞别为1亿元、1.6亿元和1.23亿元，所有3.83亿元，是同期扣非归母净利润之和的73.94%，差少许组成“清仓式分成”（红线是80%）。

　　何况，云峰新材账面“不差钱”仍要多数募资。招股书透露，云峰新材野心募资12.49亿元，但公司账面并“不差钱”。狂妄2023年年末，云峰新材账面上的货币资金有9.95亿元，来往性货币资金0.62亿元，所有10.57亿元。

　　云峰新材的财务确凿性也受到质疑，主如若其多家客户“0东说念主参保”，详见《云峰新材长久大鸿沟代抓问题拷问股权确凿性，多家大客户参保东说念主数为0 产物干事屡遭投诉》等著述。

　　（2）国亮新材近6个月未回应监管问询 东兴证券是否该撤除保荐？

　　招股书透露，国亮新材北交所上市请求于2024年6月获受理。2024年7月23日，北交所对国亮新材发出问询，但狂妄现在齐未见国亮新材和东兴证券的回应。

　　把柄《北京证券来往所向不特定及格投资者公配置行股票并上市审核王法》（下称《北交所上市审核王法》）第五十五条的连络措施，“刊行东说念主未在措施时限内回应本所审核问询大致未对刊行上市请求文献作出证据注解证据、补充修改“。

　　问询函透露，“请刊行东说念主与保荐机构在20个职责日内对问询办法逐项给以落实”，按理说国亮新材及东兴证券应该在2024年8月20日之前回应问询函。

　　2024年8月19日，国亮新材称“公司请求脱期不朝上20个职责日，将于2024年9月18日前向北交所提交审核问询函的回应”。但狂妄2025年1月8日，来往所官网还未见国亮新材及东兴证券的回应。

　　事实上，北交所照旧出现未在措施时限内回应审核问询停止上市审核的情形。2024年8月9日，因同方鼎欣科技股份有限公司回应北交所审核问询的本事所有已朝上三个月，未在措施时限内回应北交所审核问询，把柄《北交所上市审核王法》第五十五条的连络措施，北交所停止对公司公配置行股票并在北交所上市的审核。

　　狂妄现在，国亮新材及东兴证券在北交所发出问询近6个月后仍未回应联系问题，是否应该停止审核？东兴证券是否应该主动撤除保荐？

　　（3）“钉子户”保荐表情占相比高  渡远户外“裁人”踩线达到上市圭臬

　　除了上文提到的云峰新材，东兴证券保荐的永杰新材料股份有限公司、湖南省武器工业集团股份有限公司、厦门渡远户外用品股份有限公司（渡远户外）等3家公司的列队本事齐朝上了两年，所有4家企业列队本事较长，占比过半。

　　其中渡远户外2022年6月递交创业板上市请求，于今照旧两年半，在2023年6月过会18个月后仍未提交注册。渡远户外IPO“卡壳”的具体原因未透露，但公司最新透露的财务数据尽显疲态。

　　渡远户外主营房车游艇配套产物和水上闲暇畅通产物，2020年至2022年，渡远户外收场营业收入辞别为1.93亿元、3.52亿元、3.10亿元，包摄于母公司鼓吹净利润辞别为5382.74万元、7550.28万元、7071.61万，扣除尽头常性损益后包摄于母公司鼓吹净利润辞别为5145.02万元、7009.47万元、6042.17万元。2022年公司营收和扣非净利“双降”，辞别着落11.89%、13.8%。

　　更有兴致的是，渡远户外通过裁人压缩利润“踩线”达到上市圭臬。2022年，渡远户外6042.17万元的扣非归母净利润，刚刚满足创业板6000万元最低的净利润圭臬。而公司2022年之是以能有6000万元的扣非净利润，一个原因是大量减员压缩资本。

起原：渡远户外招股书

　　招股书透露，渡远户外2021年末的职工总和为510东说念主，2022年末为435东说念主，减少75东说念主，减少比例约为15%。

　　此外，渡远户外事迹确凿性也被关怀。如公司第一大客户是一家好意思国公司Seaflo Marine，证据期内对Seaflo Marine销售金额辞别为3,821.72万元、4,831.95万元、5,430.32 万元，抓续增长且第四季度波动较大，而Seaflo Marine为渡远户外实控东说念主前妻参股的公司。

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