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　　据港交所露馅，8月31日，A股科创板上市公司芯碁微装（SH688630，股价132.06元，市值173.98亿元）初度向港交所呈交了IPO（初度公开募股）恳求文献，中金公司为其独家保荐东谈主。这距离芯碁微装6月27日露馅刊行H股并在港交所上市相干筹划责任的公告才畴昔两个多月。

　　上述恳求文献知道，芯碁微装是各人最大的PCB（印刷电路板）平直成像开导供应商，这次港股IPO召募资金拟用于加强研发智商、扩大举座产能、战术性投资及/或收购、扩大各人销售业务及发展国外售售与管事集聚，以及用于营运资金和其他一般企业用途。

　　《逐日经济新闻》记者梳理恳求文献发现，芯碁微装中枢时候东谈主员近几个月揣度减抓套现，且公司在2024年还是出现“增收不增利”的情况。此外，公司在畴昔三年半内的存货、存货盘活天数、应收账款及应收单子净额和应收账款盘活天数均呈逐年/期递加的趋势。

　　中枢时候东谈主员近期减抓

　　芯碁微装建造于2015年6月，位于安徽省合肥高新区集成电路产业基地。恳求文献征引灼识商讨的府上称，按2024年生意收入野心，芯碁微装是各人最大的PCB平直成像开导供应商，商场份额为15%。收尾2025年6月30日，芯碁微装如故各人惟逐一家业务同期粉饰PCB、IC载板、先进封装及掩膜版利用场景的公司，是国内仅有的两家产物粉饰先进封装利用的公司之一。

　　恳求文献知道，芯碁微装专科从事微纳直写光刻开导的研发、制造及销售，主要产物包括PCB平直成像开导及自动线系统、半导体直写光刻开导及自动线系统，以及上述产物的全面售后爱戴及复旧管事。收尾招股书露馅日，芯碁微装已为逾600家客户提供近100种类型的PCB平直成像开导和半导体直写光刻开导，客户涵盖各人一都十大PCB制造商及各人百强PCB制造商中的七成。

　　2022年、2023年、2024年及2025年上半年（以下简称申报期内），芯碁微装来自PCB平直成像开导及自动线系统的营收占比区别为 80.8%、71.2%、81%及72.6%，来自半导体直写光刻开导及自动线系统的营收占比区别为14.7%、22.7%、11.5%及21.1%。

　　不外，《逐日经济新闻》记者寄望到，芯碁微装近期频现热切鼓舞减抓情况。如公司中枢时候东谈主员何少锋自5月上旬以来揣度套现。东方钞票（300059）数据知道，5月6日至8月11日，何少锋现实了7次减抓，整个减抓24万股。按照减抓均价来野心，何少锋在短短3个多月时候累计套现2536.87万元。此外，2月，宁波亚歌创投、合肥合光刻、合肥纳光刻三家机构鼓舞已推断减抓124.6万股。

　　财务方面，申报期内，芯碁微装区别杀青营收约6.52亿元、8.29亿元、9.54亿元及6.54亿元，年内/期内利润区别为1.37亿元、1.79亿元、1.61亿元及1.42亿元。

　　记者梳剃头现，芯碁微装2024年营收同比增长15.09%，归母净利润下滑10.38%，出现“增收不增利”的情况。

　　芯碁微装的客户主要为PCB及半导体制造商，小部分客户为经销商。申报期内，公司来自前五大客户的营收占比区别为28.0%、23.5%、30.2%及46.9%，其中来自最大单一客户的营收区别占公司同期营收的8.6%、7.4%、7.8%及19.7%，均呈逐年/期递加的趋势。

　　芯碁微装的主要供应商包括清楚平台及组件、图形生成模块、光路组件、曝光光源及自动适度组件的制造商。申报期内，公司向五大供应商的采购额区别约占其采购总和的40.1%、42.6%、38.9%及47.8%，其中向最大单一供应商的采购额区别占同期采购总和的16.3%、20.4%、12.7%及25.3%。

　　存货账面价值箝制增长

　　申报期内，芯碁微装的平直材料老分内别为3.42亿元、4.57亿元、5.51亿元及3.53亿元。

　　芯碁微装存货主要包括原材料、在产物、产制品及发出商品。恳求文献知道，申报期内，公司存货账面价值区别为3.03亿元、3.09亿元、5.78亿元及7.94亿元，其中产制品区别占14.3%、5.0%、16.3%及7.6%。同期，芯碁微装的存货盘活天数区别为255.9天、227.5天、262.9天及317.1天。

　　对此，芯碁微装暗示，如若未能灵验处理存货，公司可能靠近存旅馆储老本加多、存货过期风险加重、存货价值着落及要紧存货撇减。“咱们无法保证咱们的存货水平能够速即安闲客户需求，此举大略会对咱们的生意收入酿成不利影响。”

　　此外，芯碁微装还存在应收账款和应收账款盘活天数箝制增长的问题。具体来看，公司应收账款主要包括字据各业务线销售货物而应收客户的款项。芯碁微装一般提供6~12个月经贷期，些许主要客户可蔓延至最多24个月。

　　恳求文献知道，申报期内，芯碁微装应收账款及应收单子净额区别为5.84亿元、8.5亿元、10.17亿元及12.22亿元，应收账款盘活天数区别为260.4天、318.6天、361.5天及297.1天，与行业常规一致。

　　关于应收账款及应收单子金额随时候加多，芯碁微装称：“主要归因于咱们的业务限制扩大以及对经扩大及多元化的客户基数的销售增长。”

　　关于应收账款盘活天数加多，芯碁微装称：“主要由于咱们的客户基数扩大及为争取客户订单，以分期付款面孔结算的销售比例加多。”

　　主要鼓舞方面，芯碁微装董事长程卓过火适度的宁波亚歌创投、合肥合光刻、合肥纳光刻推断适度公司股本总和约36.13%。

　　针对公司客户和供应商聚积度较高、存货和存货盘活天数逐年/期递加等问题，2025年9月1日，《逐日经济新闻》记者屡次致电芯碁微装，但其电话耐久无东谈主接听。同期，记者也向芯碁微装董秘和证代的邮箱发送了采访提纲，但收尾发稿，未获对方申报。

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